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四张图解读金价仍会下行金讯直播贵金属网

发布时间:2020-07-13 13:02:21 阅读: 来源:金属桶厂家

近期全球市场风雨飘摇,中国股市经历了快速回调,海外希腊公投触动市场神经,但黄金(GOLD)市场并未因此而受益,行情一度跌破了1150美元/盎司整数大关,避险功能丧失的主要原因是对经济紧缩风险的担忧和流动性危机主导了黄金(GOLD)市场,导致黄金价格低迷。受国内股票市场大跌触底反弹带动,流动性危机和对紧缩后市的担忧有所缓解,金价小幅度触底反弹,但冲高回落未能站稳意味着市场短时间扭转局面反转趋势的可能性较低。

首先,流动性风险导致黄金价格在危机早期表现普通。希腊问题的解决是一个双方反复拖延、最终相互妥协的漫长过程。从2008年美国金融危机阶段黄金(GOLD)的表现可以看出,在危机爆发的第一阶段黄金(GOLD)表现低迷,主要原因是此阶段流动性风险明显压过市场的避险需求,黄金(GOLD)因为强劲的流动性而最容易在此阶段被抛出变现,只有到了流动性危机出现缓解的阶段,避险需求才会主导黄金价格,进而带动黄金价格出现牛市。

图1:08年流动性危机爆发的第一阶段黄金(GOLD)表现低迷

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其次,近期美国联邦储备主席耶伦与旧金山联储主席威廉姆斯均在公开讲话中表示,料将美国联邦储备将在今年加息。耶伦料将美国经济增速将会在未来数年里触底反弹,美国失业率将会进一步回落。威廉姆斯认为美国经济仍处于稳定轨迹上,国际风险对美国经济影响不大。笔者认为,美国联邦储备加息时点很快就要到来,趋势偏强美元将成为贯穿未来数年市场的主基调,黄金(GOLD)将继续承压。

图2:目标联邦基准利率

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最后,黄金(GOLD)市场的投资购买兴趣明显不浓。在美国经济与美国联邦储备升息预测期望的主导下,近期黄金(GOLD)市场表现疲软。ETF-SPDR的黄金ETF持仓量重拾跌势,上周减少2.07吨至707.58吨,显示长线投资者持有黄金(GOLD)的兴趣下滑。由于多方平仓以及投机空方的大幅增加,7月10日当周CFTC黄金(GOLD)的投机性净多方减少16,707手至50,448手合约,为连续第二周投机性净多方大幅减少,表明了投机者对黄金(GOLD)短时间走势较为悲观。

图3:ETF-SPDR的黄金ETF持仓量重拾跌势

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图4:CFTC非商业多方平仓以及投机空方大幅增加

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在过去的两年中,黄金价格(1156.08,-0.02,-0.00%)一直围绕1130-1300美元/盎司的区域内区间震荡,随着美国联邦储备加息步伐的临近,黄金价格跌破1130美元/盎司的平台下限的概率正在增加。在全球性通缩风险加大、美元一枝独秀的背景下,黄金价格将腹背受敌,中长线对黄金价格维持悲观看法。短时间内,黄金价格将在1130-1170美元/盎司内小幅度区间震荡。

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