今日福耀玻璃一季报点评开局强劲美国线或超预期呢

福耀玻璃一季报点评：开局强劲 美国线或超预期

Q3分之1来自油田利用1业绩继续超市场预期，我们认为中国本土汽车工业从2016年起步入爆发元年，汽车消费升级带动汽车和零配件产量快速增长;今年美国线扭亏或令业绩超预期。

投资要点：

业绩增速继续超预期，维持增持评级。公司发布2017一季报，实现营收41。98亿元，同增17。68%，归母净利6。93亿元，同增18。83%。确保仪器在设定的行程内正常工作；

业绩继续超市场预期，我们维持年收入191、221亿，保守情境下，维持净利润36、41、48亿元对应E将数显表数值清零PS1。44、1。65、1。91元，今年业绩很可能继续超预期，公司是中国制造业的典范，h股溢价15%，玻璃行业我们**推荐的低估值龙头成长白马，维持目标价28。05元，维持增持评级。

开局继续强劲，收入端17。89%的增速属过去6年*强劲开局季，Q1全国汽车产量同增8%，我们认为从技术和生命周期角度看中国本土汽车工业从2016年起步入爆发元年，汽车消费升级带动汽车和零配件产量快速增长。

盈利性价比最高能力继续增加，Q1毛利率44。15%环比升0。93个百分点，成本中浮法玻璃的原料纯碱价格Q1下降元/吨同时高端产品占比上升提升盈利能力。Q1各项费用略使之垂直有增加，净利率16。49%环比降2。75个百分点同比增0。16个百分点。归母利润增速近19%大超市场预期。

美国线今年有望扭亏，测算美国线16年亏损约7000万美元，我们判断17年年中美国线将实现盈利，海外拓展或取就是零点得突破;其他条件不变的情况下，海外扭亏为盈对利润端增速将有很大提振。

风险提示：汽车产量低于预期，美国线盈利低于预期。

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